2026年6月10日，港股激光雷达企业图达通发布经营公告，披露今年前五个月产品出货量实现跨越式增长，累计出货量已超越2025年全年水平。业务端传来亮眼数据的同时，公司近期股价持续回调，市值表现偏弱。作为已纳入港股通的标的，市场期待高增长的经营数据能够逐步修复估值、稳固市值表现，助力公司平稳运行。

双线业务高增 出货规模实现跨越式突破

公告显示，2026年1-5月，图达通激光雷达总出货量约36.5万台，同比大幅增长349%，这一数值已经超过公司2025年全年出货总量，增长势头十分强劲。分应用场景来看，车载ADAS激光雷达依旧是核心基本盘，前五月出货33.27万台，同比增长323%，在手定点项目陆续量产落地，车载业务稳步推进。与此同时，机器人等新兴场景成为全新增长亮点。同期，机器人及其他领域激光雷达出货3.23万台，同比暴涨1177%，产品应用边界持续拓宽。

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单月数据同样表现不俗，5月单月出货量首次突破10万台，同比增长376%；其中机器人品类单月出货量也首次站上一万台关口，新兴赛道商业化落地速度加快。

公司方面表示，出货量走高主要得益于存量定点项目集中交付与新客户持续开拓，对于2026年全年出货量较去年增长200%的目标，管理层充满信心。放眼整个行业，港股头部激光企业均保持增长态势。禾赛-W（2525.HK）今年一季度出货47.17万台，同比增长140.9%；速腾聚创（02498.HK）一季度出货33.03万台，同比增长204.1%。

历史业绩承压 盈利修复尚需时间

出货量的快速提升，为公司营收增长打下良好基础，但结合过往财务数据来看，图达通仍处于持续亏损阶段，盈利能力修复仍是现阶段的核心挑战。财务数据显示，2022年至2025年，公司营业收入分别为0.66亿美元、1.21亿美元、1.60亿美元、1.54亿美元，2024年营收实现阶段性增长后，2025年营收小幅回落3.36%。

利润端方面，公司连续四年未能实现盈利，2022年净亏损1.88亿美元，2023年亏损2.19亿美元，2024年亏损扩大至3.98亿美元，2025年亏损幅度收窄至3.28亿美元，亏损态势有所缓解，但尚未实现扭亏。受行业价格竞争影响，公司销售净利率长期处于负值区间，叠加硬科技行业属性，公司每年需维持高额研发投入，2025年研发支出达0.40亿美元，持续的技术投入也在一定程度上压制利润修复节奏。

对比同行来看，行业头部企业已显现盈利分化。禾赛已实现2025年全年盈利，速腾聚创亏损规模也明显收窄。图达通目前盈利进度相对滞后，短期之内，出货量增长能够有效带动营收规模扩张，但受单价下行、研发支出等因素影响，从“销量增长”过渡到“利润转正”，仍需要一定时间观察。

股价深度回调 业绩利好亟待支撑市值

亮眼的经营数据并未在二级市场形成有效提振。图达通最新市值约42亿港元，收盘价为3.24港元/股，较IPO议定估值已下滑超六成，而2026年以来，更是已跌超近七成。

作为已纳入港股通的上市标的，公司市值、流动性等指标一直受到南北资金的密切关注。按照港股通及恒生指数相关运行规则，长期市值偏弱会给标的存续带来不确定性。当前公司股价与市值表现偏弱，市场也将目光聚焦于后续基本面能否兑现。

此次出货量大增是公司基本面的积极信号，有望逐步改善市场预期。如果后续营收、毛利等核心经营指标能够跟随出货量同步改善，形成“销量—营收—业绩”的正向循环，将有效提振市场信心，推动股价与市值企稳回升。反之，若高出货无法转化为实际经营效益，市场情绪或将持续偏弱，也会给公司后续市值稳定带来压力。

行业前景向好 多重挑战仍待破解

从行业大环境来看，智能驾驶、人形机器人赛道持续升温，激光雷达作为核心感知硬件，中长期成长逻辑清晰，市场需求有望持续释放。图达通如今同时深耕车载与机器人两大赛道，多元化布局能够分散单一领域的经营风险，也打开了长期成长空间。

不过机遇之下，挑战依然并存。一方面，行业竞争不断加剧，头部企业在技术、客户、产能上优势明显，市场份额争夺日趋激烈；另一方面，行业价格战延续，产品均价承压，对于企业成本控制、盈利能力提出更高要求。对图达通而言，接下来不仅要维持出货的高增长，更要着力优化产品结构、提升整体毛利水平，加快扭亏步伐。

综合而言，图达通前五月出货量大幅增长，印证了产品竞争力与市场拓展能力，是基本面的重要积极变化。但公司目前仍未摆脱亏损状态，叠加近期市值表现不佳，后续仍需依靠持续兑现的经营业绩夯实市场根基。市场期待公司能够依托行业东风，延续出货增长态势，逐步改善盈利水平，以稳健的基本面支撑股价与市值企稳，走好中长期发展之路。